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    光大证券:港股汽车板块已修复至估值中枢程度,上走空间仍存

    本文来自微信公多号“光大证券钻研”。

    通知概要

    汽车市场: 4月销量198.0万辆,同。比-14.6%,19年累计同。比-12.1%

    4月汽车出售198.0万辆,同。比-14.6%,环比-21.4%。其中,乘用车出售157.5万辆,同。比-17.7%,环比 22.0%;商用车出售40.6万辆,同。比 0.1%,环比-19.0%。1-4月汽车累计销量835.3万辆,同。比-12.1%;乘用车累计销量683.8万辆,同。比-14.7%;商用车累计销量151.6万辆,同。比 1.5%。4月,乘用车中,微客添速保持添长,其余车型负添速扩大;商用车中,微卡轻卡同。比添长,中重卡和客车三类车型均同。比下滑。

    4月末汽车厂商库存较月初 5.3%。其中,乘用车较月初 7.8%;商用车库存较月初-3.5%。

    新能源车:4月销量9.7万辆,同。比 18.1%/环比-14.8%

    4月,国内新能源汽车销量为9.7万辆,同。比 18.1%,环比-14.8%;国内新能源汽车产量为10.2万辆,同。比 25.0%,环比-11.9%。总体来望,4月份是2019年补贴过渡期的始个完善月份,新能源汽车产销量环比展现下滑。4月,国内纯电动乘用车销量为6.4万辆,同。比 15.8%,环比-23.9%;插电混动乘用车销量为2.5万辆,同。比 54.4%,环比 15.4%。总体来望,4月份插混乘用车同。比添速高于纯电动乘用车。

    动力电池:4月装机总量5.41GWh,同。比 44%/环比 6%

    4月,国内动力电池装机量为5.41Gwh,同。比 44%,环比 6%。总体来望,2019年4月,新能源乘用车和客车装机量别离同。比 78%和-35%,专科车同。比大幅添长215%;三元电池装机量、磷酸铁锂电池装机量和锰酸铁锂电池装机量别离同。比 62%、 3%和-64%。

    投资提出:

    市场对4月汽车销量添速异国在3月添速基础上实现进一步拘谨较为不安,吾们统计了春节后的销量添速,3月销量添速强于季节性均值8个百分点,4月份销量添速弱于季节性均值7.7个百分点,综相符来望春节后批发数。据并异国隐晦弱于季节性。吾们认为,汽车走业仍处于主动往库阶段,数。据较弱,但下半年从历史均值上望也许率会进入新一轮走业苏醒期,走业的早周期属性令汽车板块在苏醒阶段的配置比例不息升迁,提出标配乘用车板块。A股汽车方面:提出不息关注上汽集团、长安汽车、潍柴动力(02338)的估值修复性机会。港股汽车方面:现在港股汽车板块已修复至估值中枢程度,上走空间仍存但取决于经济预期与指数。转折;鉴于现在基本面尚未有所撑持,展望下走风险敞口逐渐扩大(或高于上走空间)。提出关注PB较矮、销量/盈余弹性较大的长城汽车(02333)。动力电池方面,2019年补贴退坡幅度较大,提出关注龙头企业宁德时代。 

    风险分析:

    走业添长不敷预期,宏不都雅经济因素扰动,新能源汽车技术更新风险等。 

    该新闻由智通财经网挑供

    光大证券:港股汽车板块已修复至估值中枢程度,上走空间仍存


    2019-07-30 20:44admin admin 点击